Январь 2026-го российская валюта тоже заканчивает на позитиве: 23 января ЦБ впервые с 2023 года установил официальный курс доллара ниже 76 руб., около этой отметки он находится и сейчас. Курс оставался крепким на фоне высокой ключевой ставки 16% и сохраняющейся привлекательности рублевых активов в сочетании со слабым потребительским спросом (он означает слабый спрос на валюту, что не разгоняет ее цену). "Дополнительную поддержку рублю оказывали внушительные валютные интервенции со стороны Минфина и ЦБ: с 16 январе нетто-продажи Банка России достигли рекордных за несколько лет 17,42 млрд руб. в день", - отмечает глава аналитического департамента "Цифра брокер" Наталия Пырьева.
Росту курса рубля также, вероятно, способствовали и новости о продолжении дипломатического урегулирования украинского конфликта, добавляет старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк.
Но заслуга здесь не только у рубля. Ослаб и доллар - из-за непредсказуемой внешней политики президента США Дональда Трампа, особенно на фоне обострения отношений с Ираном, которое грозит втянуть США в новый затяжной конфликт на Ближнем Востоке, указывает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
На масштабное изменение факторов, укреплявших рубль в январе, похоже, не приходится рассчитывать и в феврале. В базовом сценарии (без улучшения геополитических условий) курс рубля в феврале, вероятно, сохранит сильные позиции, говорит Ващелюк. "Ключевая ставка с высокой вероятностью останется без изменений. Относительно высокие процентные ставки при геополитической неопределенности, скорее всего, продолжат сдерживать импорт, отток капитала и сокращение продажи валюты экспортерами. Продажи валюты по бюджетному правилу останутся повышенными. Курс доллара может остаться ниже отметки в 80 руб.: 76-80 руб.", - ожидает эксперт.
По мнению Мильчаковой, тенденция к укреплению рубля в феврале может продолжиться, хотя и не без корректировок. "Минфин в феврале и начале марта может перейти от продаж валюты к покупкам, поскольку цены нефти в январе взлетели за месяц почти на 13%, и дисконт Urals к Brent сократился, значит Россия получит нефтедоллары для Фонда национального благосостояния, и, соответственно, укрепление рубля в феврале может быть сравнительно уже не таким резким, как в январе", - считает она.
В перспективе всего года, по мнению Пырьевой, можно ожидать умеренного ослабления рубля. "Но полагаем и акцентируем на этом внимание, что ослабление будет умеренным. Основная причина - продолжающееся снижение ключевой ставки и активизация потребительской активности и спроса на валюту со стороны импортеров", - подчеркивает она.
Ослабление возможно и из-за ставки, и из-за геополитических вызовов, добавляет Мильчакова. Но изменение структуры экспортно-импортных расчетов в пользу рубля и ожидаемый запуск трансграничных расчетов в цифровом рубле будут препятствовать сильному падению рубля к доллару. "На наш взгляд, доллар даже при наиболее негативном сценарии для российской экономики в 2026 году не будет стоить дороже 90 руб.", - считает аналитик.