Рубль
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
- Мы полагаем, что на предстоящей неделе рубль может умеренно ослабнуть: ожидаемые торговые диапазоны составляют 76-82 рубля за доллар, 11,2-12,1 рубля за юань и 87-94 рубля за евро.
Давление на рубль оказывают усиление геополитических рисков и снижение нефтяных цен из-за перемирия на Ближнем Востоке и открытия Ормузского пролива. Цена российской экспортной нефти Urals упала в район 50 долларов за баррель, хотя еще несколько месяцев назад была выше 100 долларов за баррель. Сокращение экспортной выручки уменьшает предложение валюты на внутреннем рынке.
В свою очередь спрос на валюту вырос как на защитный актив, кроме этого наблюдается сезонный спрос на валюту для летних зарубежных отпусков. Наконец, Минфин покупает юани по бюджетному правилу на 5,3 миллиарда рублей в день.
В пользу рубля выступают сдержанный спрос на импорт, высокая ключевая ставка 14,25% и июньский налоговый период - до 29 июня экспортеры будут активнее продавать валютную выручку для расчетов с бюджетом.
Нефть
Владимир Евстифеев, руководитель аналитического управления банка "Зенит":
- Мировые цены на нефть за неделю заметно снизились на фоне отсутствия негативных сообщений со стороны геополитического фронта. Стоимость барреля Brent опустилась к отметке 73 доллара за баррель - это те уровни, которые наблюдались на нефтяном рынке до начала конфликта на Ближнем Востоке. Инвесторы отыгрывают рост поставок нефти на мировой рынок, опасаясь значительного роста предложения после нескольких месяцев дефицита.
Тем не менее движение в Ормузском проливе восстанавливается крайне медленно, его интенсивность значительно ниже тех уровней, которые наблюдались до конфликта: 10-20 судов в день против довоенных 130. Стоимость фрахта остается высокой из-за сопутствующих рисков, крупные логистические компании не спешат возвращаться к прежним маршрутам, предпочитая убедиться в безопасности судоходства. Тем временем Иран развернул несколько судов в проливе, которые использовали безопасный маршрут, предложенный Международной морской организацией. Таким образом, Иран добивается, чтобы суда проходили исключительно в его внутренних водах. Это может свидетельствовать о том, что иранские власти не отступают от идеи брать плату за проход судов, против чего резко против выступают США.
В условиях снижения геополитической напряженности инвесторы обращают внимание на более традиционные факторы. Так, коммерческие запасы нефти в США продолжили сокращаться сильнее рыночных ожиданий, при этом совокупные запасы (включая стратегические) упали до минимума с 1984 года.
Мировые цены на нефть рухнули уже почти на 40% от пиковых уровней, которые наблюдались в течение ближневосточного конфликта. Тем временем судоходство в Ормузском проливе остается крайне ограниченным. Увеличение поставок на мировой рынок далеко от довоенных уровней, при этом спрос усиливается необходимостью пополнения стратегических резервов. Пока США и Иран далеки от консенсуса по ядерной повестке и возможности взимать плату за проход судов через пролив. Не исключено, что текущее 60-дневное перемирие используется обеими сторонами как передышка, поэтому риск эскалации конфликта остается повышенным.
На этом фоне снижение цен на нефть к довоенным уровням выглядит не совсем логично, поэтому мы ожидаем сохранения диапазона цен на баррель Brent 70-85 долларов.
Биржа
Андрей Смирнов, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций":
- Российский рынок акций за неделю погрузился на минимумы более чем за три года у 2200 пунктов по индексу Мосбиржи, откуда в пятницу попытался организовать отскок в сторону 2300 пунктов.
Негатива много, а из позитива для экспортно ориентированного рынка, можно выделить разве что ослабление рубля. Выкупы на одной лишь экстремальной перепроданности обычно быстро завершаются и сменяются новыми нисходящими движениями.
На геополитическом контуре растут напряженность и санкционные риски, цены на нефть продолжили снижаться - еще минус 8% за неделю, недельная и годовая инфляция в России ускорились. Ситуация на топливном рынке дополнительно увеличила опасения проинфляционных последствий, в том числе в контексте траектории ключевой ставки. Технически усиливать нисходящий импульс рынка могли действия спекулятивно настроенных участников торгов, использующих короткие продажи.
Краткосрочный взгляд на рынок - осторожный. Без геополитических новостных драйверов или значимого рыночного позитива остаются риски сваливания ниже 2200 пунктов. При появлении таковых вертикальный рост к 2360-2400 пунктам не удивит.
Банк России 1 июля опубликует резюме июньского обсуждения ключевой ставки. Росстат в этот же день выпустит недельный отчет по инфляции и данные о деловой активности компаний в июне. В корпоративном разрезе продолжим следить за решениями акционеров по дивидендам, на неделе намечены собрания "Аэрофлота", ВТБ, "Полюса" и других.
В Китае, еврозоне и США выйдут июньские индексы экономической активности PMI в производстве и секторе услуг. Также обратим внимание на отчет по американскому рынку труда за прошлый месяц, который появится в конце будущей недели.