В России появится биржевой курс биткоина к рублю, о чем глава наблюдательного совета Мосбиржи сообщил на Московском финансовом форуме 21 сентября. Будет, по его словам, две пары - BTC/RUB и BTC/USDx, где USDx - синтетический долларовый инструмент (аналог доллара, привязанный к его курсу, но без реальной поставки).
Появление новой котировки позволит участникам рынка напрямую ориентироваться на стоимость биткоина в рублях. При этом запуск курса сам по себе не означает, что криптовалюту можно будет свободно покупать на бирже и выводить на любой внешний криптокошелек. В России пока нет действующих цифровых депозитариев с необходимым набором разрешений, часть требований к ним еще формируется Банком России.
Как отмечает предприниматель, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев, рублевый курс станет прежде всего ориентиром для рынка.
"Появление курса биткоина к рублю - полезный ориентир для рынка, но оно не равнозначно запуску свободной покупки криптовалюты на бирже. Курс позволит инвесторам сравнивать цены, а банкам и брокерам - создавать продукты с понятной рублевой оценкой. При этом биржевой индикатор не делает сам биткоин менее рискованным", - напоминает эксперт.
По его словам, базовым способом расчета рублевой стоимости биткоина может стать умножение долларовой цены криптовалюты на курс доллара к рублю. Однако конкретные источники цен и методику расчета нового индикатора должна определить сама Московская биржа.
У биржи уже есть индекс MOEXBTC, который рассчитывается на основе котировок BTC/USDT нескольких криптовалютных площадок: Binance, Bybit, OKX и Bitget. Для отображения рублевой стоимости логично использовать цену одного биткоина, при этом размер торгового лота может соответствовать доле монеты, считает Астафьев.
"Учитывая лимит в 300 тыс. рублей, я думаю, что у неквалифицированного инвестора будет возможность приобрести биткоина и на 1% от доступного лимита. Это поддерживает логику создания инструмента в целях упрощения доступа к криптовалютам для розничных инвесторов", - говорит управляющий директор инвестиционной компании ALT3 Capital Владислав Александров.
Отдельный вопрос - возможность фактической покупки биткоина. Как отмечает Астафьев, биржевой инструмент может позволить зарабатывать на изменении цены криптовалюты, не предоставляя права на получение самого актива.
"Для покупки биткоина с выводом необходимы отдельные правила торговли, хранения и перевода", - поясняет эксперт.
При этом на российском рынке уже формируется инфраструктура для операций с криптоактивами. С 22 сентября на Мосбирже торгуются вечные фьючерсы на индексы криптовалют, в том числе биткоин. Они позволяют получить финансовый результат от изменения цены базового актива, но не предполагают поставку самого биткоина.
Новые инструменты BTC/RUB и BTC/USDx могут быть связаны с уже существующим инструментом USDx/RUB. Такая конструкция формирует своеобразный "треугольник" из трех котировок - биткоин/рубль, биткоин/долларовый эквивалент и долларовый эквивалент/рубль, что повышает эффективность операций.
Александров считает, что эффективность будущей пары BTC/RUB будет зависеть как от спроса и предложения, так и от возможности арбитража между тремя связанными инструментами.
"Если один из трех курсов начинает заметно отклоняться от двух остальных, арбитражные участники получают возможность купить актив там, где он дешевле, и продать там, где он дороже. Именно такие сделки обычно возвращают котировки к равновесию", - говорит он.
Вместе с тем, по мнению эксперта, на начальном этапе ликвидность рублевой пары может быть одним из вопросов. Мировой рынок криптовалют работает круглосуточно и без выходных, тогда как отдельные инструменты российского валютного рынка имеют торговые сессии. В периоды несовпадения торговых часов расхождение между котировками может сохраняться дольше.
По его словам, поэтому сроки запуска инструмента будут зависеть от готовности всей инфраструктуры, а не только от технической возможности организовать торги.
При этом сама рублевая пара может оказаться востребованной как профессиональными, так и частными участниками рынка. Для российского инвестора ее преимуществом станет возможность оценивать стоимость позиции непосредственно в рублях, без дополнительной конвертации через долларовый инструмент.
Эксперт также обращает внимание, что появление спотового инструмента не означает автоматически возможность вывода приобретенного биткоина на любой некастодиальный кошелек. Возможности распоряжения цифровым активом будут определяться действующими правилами и требованиями к операциям с криптовалютой.
Генеральный директор "Альфа-Форекс" Гузель Проценко считает, что запуск пары BTC/RUB способен существенно расширить доступ российских участников к инструментам, связанным с криптовалютами.
"Ожидаемый запуск валютной пары биткоин/рубль значительно повысит привлекательность и ликвидность российской юрисдикции криптовалютного рынка и привлечет на него несколько миллионов инвесторов и трейдеров на горизонте одного года", - считает она.
По словам Проценко, курс биткоин/рубль может стать одним из основных инструментов российского рынка цифровых валют, поскольку позволяет совершать операции непосредственно в рублевой зоне.
Эксперт отмечает, что интерес российских инвесторов к цифровым валютам уже сформирован. По ее оценке, россияне вложили в цифровые валюты от 3 до 4 трлн рублей.
В то же время, по словам Проценко, сроки запуска нового инструмента будут зависеть от регуляторной и технической настройки торговой инфраструктуры. Участники рынка ориентируются на конец 2026 года.