Несколько последних лет доход оценочных компаний не растет
Совокупная выручка участников нынешнего списка крупнейших оценочных организаций (таблица доступна на сайте www.raex-rr.com) достигла по итогам 2022 года 11,4 миллиарда рублей. Номинальный показатель роста - плюс 9,3 процента за год - на самом деле показывает, что этот сектор бизнес-услуг не смог даже выйти в ноль, ведь годовая инфляция, которая составила 11,9 процента (Росстат), оказалась выше. Динамику с колебаниями "около нуля" оценочные компании демонстрируют уже несколько последних лет: доход участников рэнкинга в 2020 году подрос на 3,5 процента (при инфляции 4,9 процента), а в 2021-м - на 9,4 процента (при инфляции 8,4 процента).
Из 117 оценочных компаний текущего списка крупнейших - 71 участник в 2022 году увеличил свои доходы: их общий рост составил 22 процента (с 6,7 до 8,2 миллиарда рублей), и на долю выручки таких компаний по рэнкингу приходится 72 процента. Оптимизм вселяют цифры 82 компаний, предоставивших RAEX показатели выручки за первую половину 2023-го - их суммарный доход в сравнении с аналогичным показателем 2022 года увеличился на 19 процентов.
Целевые расходы
Практически все опрошенные участники рэнкинга подтвердили активность на рынке оценки, связывая это с сопровождением сделок по смене владения, реструктуризациям, слияниям и поглощениям, а также с потребностью привлечения финансовых ресурсов.
"По-прежнему обязательной и востребованной остается оценка для государственных корпораций и банков: изъятие, купля-продажа, аренда, внесение в уставный капитал, оценка для судебных разбирательств, оспаривание сделок, выставление имущества на торгах, кредитование под залог", - говорит Анна Исаева, генеральный директор ООО "Профессиональная Группа Оценки".
Больше всего суммарной выручки участников рэнкинга в 2022 году пришлось на услуги в рамках сопровождения купли-продажи активов и сделок слияний - 2,623 миллиарда рублей или 35,5 процента от совокупной выручки по рейтингу (для расчетов брался общий доход участников, предоставивших данные о выручке по целям оценки - 7,426 миллиарда рублей). Еще 17,8 процента, или 1,319 миллиарда рублей общей выручки, пришлось на оценку в рамках реструктуризаций и организации бизнесов, и 14 процентов (1,038 миллиарда рублей) - на оценку залогов в рамках кредитования и привлечения финансирования.
"По сравнению с предыдущими годами заметна тенденция к спросу на оценку компаний в сфере IT, в том числе объектов IT-инфраструктуры. Такими объектами являются ЦОДы, объемы рынка которых стремительно набирают обороты. Оценка таких объектов сложная и кропотливая, требующая основательного понимания тонкостей рыночного механизма", - рассказывает Елена Шувалова, партнер и руководитель практики "Корпоративные финансы" группы "Альтхаус".
Выручка участников рэнкинга от оценки по другим ее целям составила 1,295 миллиарда рублей (17,4 процента). Из них 4,3 процента (317,8 миллиона рублей) - оценка в рамках ипотеки, по 3,3 процента приходится на оценку при сделках аренды и при ликвидациях / банкротствах (246 и 244,3 миллиона рублей соответственно). На долю выручки от оценки при оспаривании кадастровой стоимости в 2022 году пришлось 2,9 процента (215,2 миллиона рублей). Еще 2,4 процента и 1,3 процента - это оценка при страховании и приватизациях (177,8 и 93,4 миллиона рублей соответственно).
Вечные драйверы
Спрос на оценку в целом лучше всего характеризуется заказами по четырем основным направлениям: оценка недвижимого имущества, бизнеса и акций, нематериальных активов и интеллектуальной собственности, а также оборудования и транспорта.
Традиционно велик размер выручки у сегмента оценки недвижимости: суммарно это направление обеспечило участникам рэнкинга 3,08 миллиарда рублей, увеличившись (здесь и далее - по сопоставимым данным) на 13 процентов.
"Стало больше сделок и в частном секторе, и с государственным имуществом, где на рынок начали выводить больше объектов и в рамках приватизации, и в рамках продажи непрофильного имущества", - поясняет Максим Скатов, президент саморегулируемой организации "Союз "Федерация Специалистов Оценщиков".
Среди других факторов спроса на оценку в данном секторе - оспаривание кадастровой стоимости и смена иностранных собственников. "В 2022 году во всей России проведена внеочередная государственная кадастровая оценка земельных участков. К ее результатам по-прежнему есть вопросы со стороны собственников и арендаторов, поэтому востребованными остаются услуги по оценке для оспаривания кадастровой стоимости. Также активны сделки купли-продажи или аренды, сопровождаемые независимой оценкой, принадлежащих иностранным компаниям объектов недвижимости в связи с их уходом из России", - поясняет Кирилл Кулаков, соучредитель ЦНЭС, президент СРО РАО.
Своим стало чужое
Большая часть суммарных доходов участников рэнкинга в 2022 году пришлась на оценку бизнеса и ценных бумаг - 4,55 миллиарда рублей (46 процентов от совокупной выручки 11,4 миллиарда рублей), увеличившись за год на 10 процентов. Устойчивый интерес к таким услугам проявляет традиционно государственный сектор - требуется оценка имущества и акций при приватизации, куплепродаже, аренде, интеграции в уставные капиталы.
"Основные потребители услуг по оценке - это государство и корпорации с государственным участием. Помимо этого, уход зарубежных компаний сформировал спрос на оценку для Правительственной комиссии, которая согласовывает сделки по купле-продаже долей предприятий с иностранными инвестициями. Безусловно, для рынка это дополнительные объемы работ", - говорит о драйверах роста Федор Спиридонов, управляющий партнер группы компаний SRG.
По словам других лидеров рынка, объектами оценки при этом, как правило, выступают пакеты акций или доли в уставном капитале иностранных компаний - "Этот вид услуг для оценочных компаний, прошедших аккредитацию при Правительственной комиссии, стал одним из основных, достигая в ряде месяцев 30-40 процентов от общего объема заказов на оценку", - конкретизирует Кирилл Кулаков.
Из свежих тенденций участники рынка отмечают спрос на оценку при принятии решений в отношении IPO: "Это среднего размера компании с импульсом к развитию в связи с уходом иностранных конкурентов. Освободились рыночные ниши, которые они рассчитывают занять, и поэтому рассматривают такой источник привлечения инвестиций, как первичное размещение. Количество таких запросов не сильно велико, но динамика показательная, и это тоже один из потенциально намечающихся рынков для оценщиков", - делится мнением Станислав Новиков, старший партнер аудиторско-консалтинговой группы ФБК.
Очевидное и невидимое
Активным ростом в 2022 году выделятся и доходы участников от оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности: темпы роста суммарной выручки здесь составили 11 процентов, а объем достиг 469,7 миллиона рублей.
Рост интереса к оценке просматривается и при кредитовании под залог прав на объекты интеллектуальной собственности (ОИС). "Пока данный вид кредитования мало развит, несмотря на значительные усилия Роспатента по продвижению этого направления, в том числе в части разработки методических рекомендаций по оценке прав на ОИС для целей кредитования", - рассказывает Ирина Комар, управляющий партнер ООО "Профессиональная Группа Оценки".
В перспективе активность оценок ОИС может быть подстегнута уходом иностранных собственников. "С одной стороны, передача прав на ОИС (если правообладатель - нерезидент), не требует одобрения Правительственной комиссии, в отличие от сделок, связанных с продажей бизнеса. Но при подготовке сделки, в которой передаются такие права, стороны уделяют большое внимание обоснованию цены, по которой отчуждаются права на ОИС, поскольку сумма сделки может быть значительной. Независимая оценка позволяет и продавцу, и покупателю чувствовать себя увереннее", - поясняет Ирина Комар.
Ростом в 2022 году характеризуется также сегмент оценки оборудования и транспорта: в этом секторе доходы участников рэнкинга составили 553,4 миллиона рублей, увеличившись за год на 4 процента. Среди факторов спроса: кредитование, сделки купли-продажи, реализация непрофильного имущества, бухгалтерский учет.
Устои и стандарты
В других сегментах оценки за последний год наблюдалось снижение суммарных объемов выручки. Доходы от услуг переоценки основных средств / фондов в том числе для целей МСФО у участников рэнкинга составили 475,2 миллиона рублей, снизившись за год на 16 процентов. Впрочем, участники рынка не видят в этом оснований для особого пессимизма, поскольку базовый спрос на оценку в целях составления отчетности по МСФО сохраняется. "В частности, со стороны российских отделений международных фирм или подразделений российских компаний, ведущих бизнес в странах ближнего зарубежья", - говорит Александр Вопилов, директор по оценке аудиторско-консалтинговой компании "Мариллион". Также спрос на оценку поддерживается переходом на МСФО в сегменте среднего бизнеса. "Применение МСФО - это пожелания банков и требования инвесторов для компаний, планирующих выйти на публичные рынки акций и облигаций. Также наблюдается активность на рынке M&A - компании проводят оценку покупок новых бизнесов в соответствии с международными стандартами", - добавляет Евгений Самойлов, генеральный директор компании "Русаудит".
Снижением доходов в 2022 году отметился и сегмент оценки инвестиционных проектов: суммарная выручка участников рэнкинга составила 239,6 миллиона рублей, а ее уменьшение за год, по сопоставимым данным, - на уровне 8 процентов.
