Российский фондовый рынок уже три месяца находится под серьезным давлением, на днях индекс Мосбиржи вновь достигал очередного годового минимума в 2744,51 пункта. Индекс может просесть и до 2500 пунктов, допускают аналитики. Однако у российского фондового рынка после касания дна есть и серьезный потенциал для роста, полагают они. А пока лучшая стратегия для инвестора - выдержка.
Давление на фондовые индексы оказывает неблагоприятное сочетание нескольких факторов, говорит аналитик "Цифра брокер" Наталия Пырьева. "Во-первых, жесткая денежно-кредитная политика и высокие ставки в экономике (в конце июля Банк России повысил ключевую ставку сразу на два процентных пункта, до 18% годовых. - "РГ") снижают привлекательность инвестиций в рынок акций из-за сокращения потенциальной доходности при росте рисков по сравнению с депозитами. В то время как текущие ставки по вкладам до востребования позволяют зафиксировать предсказуемый высокий процентный доход на период их действия", - констатирует аналитик.
Дополнительным фактором волатильности, активизировавшим продажи на рынке акций, стало недавнее обострение геополитической ситуации на границе, добавляет портфельный управляющий УК "Первая" Андрей Алексеев.
Как ожидает Пырьева, волатильность на рынке будет сохраняться вплоть до следующего заседания ЦБ по ставке 13 сентября. "В зависимости от поступающих данных по инфляции, рынку труда и потребительской активности регулятор может ослабить свою "ястребиную хватку и выйти на плато в цикле повышения ставок. Это будет очевидным позитивом для рынка", - допускает она. С другой стороны, высокая инфляция, сохраняющаяся жесткость на рынке труда и высокий внутренний спрос могут потребовать нового шага в повышении ключевой ставки. Это станет фактором против рынка акций.
"Таким образом, на текущий момент мы не исключаем снижения индекса Мосбиржи до 2500 пунктов. Но мы настроены скорее оптимистично и считаем, что в текущих ценах риски, связанные с высокими ставками и ростом налогов, уже учтены, и на рынке есть достаточно широкий ряд недооцененных эмитентов с потенциалом для роста", - говорит Пырьева. По мнению Алексеева, текущие уровни на рынке предполагают потенциал роста индекса Мосбиржи на 30-40% на горизонте двенадцати месяцев, что привлекательно даже с учетом рекордных ставок на долговом рынке.
Нынешняя масштабная коррекция рассматривается как инвестиционная возможность под перспективу, подчеркивает эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Михаил Зельцер. "Послабление на внешнем геополитическом контуре снизит риск-премию, и акции оживятся. А завершение жесткого цикла денежно-кредитной политики ЦБ приведет к переоценке "длинных" ОФЗ. Деньги пойдут вспять из фондов ликвидности на рынок акций, и долгие ожидания со временем окупятся повышенной доходностью", - считает эксперт. А пока стоит запастись спекулятивной выдержкой и инвесторским терпением, советует он.
По мнению Пырьевой, помимо ОФЗ и подешевевших акций качественных эмитентов, инвесторам не стоит упускать из виду корпоративные облигации. Пока сохраняется неопределенность по дальнейшим действиям ЦБ по ставке, высокую привлекательность сохраняют флоатеры: облигации с плавающим купоном, говорит она.
