Что будет с рублем в сентябре

Август, зачастую в ряде экспертных комментариев называющийся неудачным для курса рубля месяцем, в этом году не преподнес негативных сюрпризов для российской валюты. Курс рубля, несмотря на сезон отпусков и из-за этого "тонкий" рынок, конечно, пошатало, но не то чтобы очень сильно. В начале осени у российской валюты будут ощутимые факторы поддержки, но дальше у нее могут открыться перспективы снижения к пресловутым 100 руб. за долл.

Биржевой курс юаня к рублю торговался в августе в диапазоне 11,6-12,2 руб. Официальный курс доллара к рублю находился в диапазоне 85-93 руб., курс евро - 92-102 руб. "Волатильность курса рубля можно объяснить несколькими факторами: усилением геополитической напряженности, возросшей волатильностью в ценах на нефть, снижением курса доллара на ожиданиях снижения ставки ФРС на ближайших заседаниях. Эти факторы вносили неопределенность в отношении рубля как рискового актива", - поясняет аналитик "Цифры брокер" Наталия Пырьева.

Тем не менее цены на нефть остаются достаточно высокими и вместе с профицитом торгового баланса - Россия в квартал экспортирует примерно на 30 млрд долл. больше, чем импортирует, - продолжают оказывать ощутимую поддержку рублю, указывает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. В пользу рубля идут обязательная продажа валютной выручки экспортерами, а также продажа юаней из резервов на 7,3 млрд руб. в день.

Сейчас это ключевые факторы самочувствия российской валюты. Так будет и дальше. "На курс рубля в сентябре будет влиять дальнейшее внешнеторговое положение России: баланс экспорта (санкции, цены на сырьевые товары, издержки) и импорта (проблемы с трансграничными платежами, ставки фондирования). Финансовые власти, в свою очередь, будут корректировать меры поддержки (норма продажи валютной выручки экспортерами, валютные операции Банка России) для поддержания стабильного курса рубля в комфортном для российской экономики сложившемся диапазоне 87-94 руб. за долл.", - считает Пырьева.

При этом высокие процентные ставки в экономике всегда также поддерживают курс национальной валюты, это правило работает везде. В июле Банк России повысил ключевую ставку с 16% до нынешних 18% годовых. Как ожидает Васильев, на следующих заседаниях по ставке (13 сентября или 25 октября) регулятор повысит показатель до 20% годовых и будет сохранять такой уровень ставки примерно следующие полгода.

Новое повышение ключевой ставки Банком России, если оно состоится, определенно сыграет в пользу курса рубля

"Мы ожидаем, что повышение ключевой ставки окажет среднесрочную поддержку рублю. Вслед за повышением ключевой ставки на сопоставимую величину возрастут ставки по депозитам, что еще больше увеличит привлекательность рублевых сбережений. Кроме этого, возросшие ставки по кредитам будут снижать потребительский спрос и спрос на импорт (спрос на валюту)", - говорит эксперт.

По мнению Васильева, негативными факторами для рубля в сентябре будут геополитические и санкционные риски, отток капитала, спрос на валюту для выкупа доли российских компаний у иностранных собственников, повышенные бюджетные расходы, которые в том числе идут на закупку импорта. "Колебания рубля также могут быть усилены развитием геополитической ситуации и ситуацией с платежами с дружественными странами", - добавляет он.

При этом, как полагает Пырьева, на текущий момент риски ослабления курса российской валюты до 100 руб. за доллар минимальны, но на более отдаленном горизонте можно ожидать реализации именно такого сценария.