Активы ЮГК будут продавать через голландский аукцион. Что это за схема и в чем ее риски?

Росимущество может объявить новый аукцион по продаже контрольного пакета золотодобывающей группы "Южуралзолото" (ЮГК) по голландской схеме уже 19 мая. Цена лота будет не повышаться, как на классических торгах, а постепенно снижаться до момента, пока один из участников не согласится купить актив. Эксперты рассказали "Российской газете" о преимуществах и рисках этой схемы.

"В случае ЮГК стартовая цена составляет 16 миллиардов рублей. Она будет снижаться на 2%, пока не найдется покупатель. Но при этом пределом станет 50% от стоимости (81 миллиард рублей). Для Росимущества это позволит реализовать актив, быстро совершить сделку, вместо назначения очередной даты торгов с использованием технологии английского аукциона", - пояснила доцент кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления Финансовый университет при Правительстве РФ Ольга Борисова.

Вместе с тем продавец сталкивается и с рисками, один из которых - вероятность продажи актива значительно дешевле рыночной стоимости, из-за чего процесс управления госимуществом может быть признан неэффективным, отметила собеседница.

Для инвесторов голландский аукцион может быть интересен возможностью купить актив со значительной скидкой, особенно при отсутствии конкуренции. Кроме того, покупатели могут рассчитывать на синергетический эффект в случае объединения ЮГК с уже существующим бизнесом.

В то же время участие в торгах требует значительных финансовых вложений уже на этапе допуска, а наличие других претендентов способно повысить итоговую стоимость сделки, уточнила Борисова.

Голландский аукцион обычно повышает вероятность продажи сложных или проблемных активов, добавил доцент кафедры Корпоративных финансов и корпоративного управления Факультета экономики и бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ Андрей Гусев.

В числе других примеров продажи крупных компаний с помощью голландского аукциона он выделил продажу аэропорта Домодедово. Победителем аукциона тогда стала дочерняя компания аэропорта Шереметьево, которая приобрела актив по минимально возможной цене - 66,132 миллиарда рублей. Это дешевле стартовой цены на 50%.

"Схема голландского аукциона в России является распространенной, однако при продаже государственного имущества используется крайне редко. Проведенный за последние три года анализ не выявил упоминания торгов подобного типа", - подытожила Борисова.