Уоррен Баффетт покинул пост главы Berkshire Hathaway. Как он стал легендой среди инвесторов?

Уоррен Баффетт - один из самых известных инвесторов в мире - покидает пост председателя совета директоров американского инвестиционного гиганта Berkshire Hathaway. 96-летний инвестор станет почетным председателем компании, которую возглавлял на протяжении шести десятилетий и превратил в один из крупнейших инвестиционных холдингов мира. Баффетт запомнился прежде всего ставкой на долгосрочные вложения в сильные компании - среди наиболее известных инвестиций Berkshire были Coca-Cola, American Express, GEICO и Apple.

Он возглавлял Berkshire Hathaway с 1965 года, превратив изначально проблемную текстильную компанию в крупный холдинг с бизнесом в страховании, железнодорожных перевозках, энергетике, производстве и других отраслях. В 2025 году Berkshire Hathaway назначила Грега Абеля генеральным директором, а Баффетт сохранил пост председателя совета директоров. С 1 января 2026 года Абель официально возглавил компанию.

Одной из отличительных черт подхода Баффетта стали долгосрочные вложения в компании с устойчивым бизнесом и сильными конкурентными преимуществами. Сам инвестор неоднократно подчеркивал, что его "любимый срок владения - навсегда". По его мнению, лучше держать качественные активы десятилетиями, чем угадывать краткосрочные движения рынка.

Coca-Cola, American Express и GEICO

Одна из самых известных инвестиций Berkshire Hathaway - Coca-Cola. Компания начала активно наращивать вложения в производителя напитков в конце 1980-х годов, и к 1994 году она стабильно накапливала примерно по 400 миллионов акций на 1,3 миллиарда долларов (более 7% от общего числа акций Coca-Cola на тот момент).

Coca-Cola остается в портфеле Berkshire Hathaway до сих пор. Например, по итогам 2024 года дивиденды от нее принесли компании порядка 770 миллионов долларов.

Еще одна классическая инвестиция Баффетта - американская финансовая компания American Express. В 1960-х годах акции компании сильно упали на фоне финансового скандала ("скандал с салатным маслом"). Инвесторы боялись, что произойдут крупные убытки и распродажи бумаг, однако Баффетт все же решил приобрести бумаги, рассчитывая на сохранение силы бренда. Он был уверен, что краткосрочные проблемы не означают обязательного разрушения долгосрочной ценности компании.

В 1963-1964 годах Berkshire Hathaway приобрела акции American Express примерно за 35-50 долларов за бумагу. В прошлом году холдинг владел уже более чем 21% акций компании, а стоимость этой доли выросла до 35 миллиардов долларов с 1995 года.

Другой знаковый актив - страховая компания GEICO (Government Employees Insurance Company). Баффетт познакомился с ней еще в молодости и много лет следил за бизнесом. Он пришел к выводу, что GEICO зарабатывает на снижении затрат, реализуя дешевые страховки, а также инвестирует страховые взносы клиентов еще до выплаты возмещений, что дает ей возможность пользоваться чужими деньгами. Тогда инвестор вложил в акции компании более 10 тысяч долларов, а спустя год продал их с прибылью в 50%.

В 1970-х годах, когда GEICO была на грани банкротства из-за серьезных финансовых проблем, Баффетт начал скупать ее акции. В дальнейшем GEICO стала одной из ключевых страховых компаний Berkshire Hathaway - в 1991 году ей принадлежало 48% капитала.

Ставка на Apple

В XXI веке одной из самых заметных инвестиций Berkshire Hathaway стала Apple. Холдинг начал формировать позицию в компании в 2016 году, а впоследствии Apple стала одной из крупнейших долей его публичного портфеля.

При этом в последние годы Berkshire Hathaway сильно сократила вложения в Apple. Продажи акций Баффетт объяснял налоговыми и портфельными соображениями. Некоторые аналитики заявляли, что причина могла быть в росте капитализации Apple и изменениях рыночных условий, что с точки зрения соотношения риска и доходности делало компанию менее привлекательной.

Однако Баффетт продолжал называть Apple выдающимся бизнесом. Он отмечал главные стороны компании - сильный бренд, устойчивые конкурентные преимущества, лояльность клиентов к экосистеме и предсказуемые денежные потоки.

Не только акции

Баффетт известен не только покупкой ценных бумаг. Под его руководством Berkshire Hathaway постепенно превратилась в конгломерат, который владеет крупными операционными компаниями. Среди наиболее известных активов - железнодорожная BNSF, энергетический бизнес Berkshire Hathaway Energy, страховые компании, а также многочисленные предприятия в промышленности, торговле и сфере услуг.

При этом Berkshire Hathaway в последние годы стала накапливать значительный объем ликвидных средств. Согласно отчетности за 2025 год, у группы было 47,7 миллиарда долларов и их эквивалентов, а также краткосрочные вложения в казначейские векселя США на 321,4 миллиарда долларов.

В последнем письме Berkshire Hathaway акционерам уже за подписью Грега Абеля говорится, что инвестиционный портфель будет меняться по мере появления подходящих возможностей, а основной акцент компания делает на долгосрочном росте стоимости на одну акцию и контроле рисков.

Прогнозы Баффетта

В последние годы Баффетт все чаще говорил о рисках, которые видит на фондовом рынке. На собрании акционеров Berkshire Hathaway в 2026 году он обратил внимание на усиление спекулятивных настроений среди участников рынка. По его мнению, люди стали больше походить на игроков, чем на инвесторов, а цены на многие активы могут выглядеть неоправданно высокими. В качестве примеров он приводил стремительный рост торговли краткосрочными опционами и популярности предиктивных рынков.

При этом Баффетт не говорил о неизбежном обвале рынка. Его предупреждения касались в первую очередь оценки активов: инвестор неоднократно отмечал, что при высоких ценах становится сложнее находить привлекательные объекты для вложений.

Еще раньше Баффетт предложил показатель, который впоследствии стали называть "индикатором Баффетта". Это макроэкономический показатель, сравнивающий совокупную рыночную капитализацию всех публичных компаний страны с валовым внутренним продуктом этой страны. С помощью него можно оценить, насколько дорого или дешево стоит фондовый рынок относительно размера всей экономики.