В понедельник днем индекс Мосбиржи поднимался примерно на 2% к уровню закрытия пятницы и торговался возле 2700 пунктов. При этом в пятницу Банк России повысил ключевую ставку с 18% до 19% годовых и дал четкий сигнал, что уже в октябре ставка может вырасти еще. Обычно такие новости (и даже просто ожидание инвесторами ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ) влияют на рынок акций плохо, поскольку высокие ставки считаются временем не для рисковых инвестиций, а для открытия банковского вклада или покупки облигаций. Со стороны многих компаний, чьи акции торгуются на бирже, высокие ставки означают возможные трудности с развитием бизнеса из-за большой стоимости заемных денег и, соответственно, спад интереса инвесторов к их бумагам.
Во многом именно на таких ожиданиях российский фондовый рынок в последнее время и падал (еще на это влияли в том числе санкции и геополитические события). По сравнению с майскими пиками индекс Мосбиржи просел к текущему моменту примерно на четверть, с начала года - на 10%.
Не обошла вниманием на пятничной пресс-конференции по ключевой ставке происходящее и глава Банка России Эльвира Набиуллина. По ее мнению, спад на фондовом рынке был обусловлен сочетанием нескольких факторов. К ним относятся ужесточение денежно-кредитной политики, на фоне которого повысилась привлекательность других инструментов финансового рынка, корректировка ожиданий инвесторов в отношении перспектив корпоративной прибыли, а также переоценка ожиданий по дивидендам. "Мы рассчитываем, что в целом рынок акций будет развиваться достаточно стабильно", - отметила Набиуллина. В итоге в пятницу индекс Мосбиржи вырос на 2,45%.
"В преддверии сентябрьского заседания Банка России рынок закладывал возможность повышения ставки вплоть до 20%, поэтому, мы полагаем, что решение регулятора поднять ставку до 19% уже отражено в текущих ценах и, более того, воспринято с оптимизмом ("спасибо, что не 20%")", - говорит ведущий аналитик "Цифра брокер" Наталия Пырьева. Несмотря на то, что высокие ставки в экономике оказывают негативное воздействие на бизнес, бумаги отдельных эмитентов выглядят дешевыми и перспективными, считает эксперт. "Отдельные компании будут даже извлекать выгоду из высоких ставок, поэтому говорить о тотальном отсутствии интереса к фондовому рынку не приходится. Мы полагаем, что на текущий момент нет оснований для снижения индекса Мосбиржи ниже 2500 пунктов и ожидаем, что в ближайшей перспективе индикатор будет если не расти, то консолидироваться в диапазоне 2500-2800 пунктов", - прогнозирует Пырьева.
По ее словам, при отсутствии серьезных шоков "дно" для индекса Мосбиржи сейчас располагается как раз на отметке 2500 пунктов. А если брать самый благоприятный сценарий развития событий (например, довольно оптимистичные финансовые результаты ряда компаний за первое полугодие), то не исключен и рост индекса до 3000 пунктов до конца нынешнего года, допускает аналитик.
По мнению же главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, инвесторам сейчас лучше придерживаться защитной стратегии и выбирать депозиты, фонды ликвидности и облигации с плавающим купоном. "Эти инструменты позволят инвесторам получать 19-22% годовых в рублях и быть готовым к тому, что Банк России может еще в этом году повысить ключевую ставку", - отмечает он.