Новости

18.08.1998 00:51
Рубрика: Экономика
Проект: 25 лет "РГ"

Антикризисные меры диктуют свою логику

Грозные события на финансовых рынках и скачок доходности ГКО, которые происходили на прошлой неделе, закономерно завершились расширением "валютного коридора" и декларацией новых стабилизационных мер Правительства России.

Мы снова признали, что страна угодила в тяжелое финансовое положение. И что придется идти на тяжелые, вынужденные меры.

Признаки этого события нарастали со среды, когда доходность ГКО "выскочила" за 140 процентов годовых, демонстрируя неверие заимодавцев бюджета в способность Правительства справиться со взятыми обязательствами. Решение, провозглашенное в понедельник, готовилось, похоже, в конце минувшей недели.

Еще в четверг, 13 августа, в Москву прилетел первый заместитель председателя Федеральной резервной системы США Дэвид Липтон. На встречах в Центробанке и Минфине, судя по всему, обсуждались и согласовывались грядущие меры.

В четверг же страны "семерки" провели телефонные консультации на уровне заместителей министров финансов с целью выработки деталей экстренной помощи России в связи с переживаемым ею валютно-финансовым кризисом. До этого аналогичные консультации по телефону вели сами министры финансов и руководители центральных банков Великобритании, Германии, Италии, Канады, США, Франции и Японии, которые в принципе подтвердили необходимость оказания России экстренного финансового содействия.

В тот же день Президент РФ призрачно намекнул на скорые перемены курса Правительства (а заодно - и кадровые перестановки в нем). Это еще больше укрепило наблюдателей во мнении: следующая неделя начнется со сногсшибательных событий.

15 августа в Вашингтоне прошли закрытые переговоры госсекретаря США Мадлен Олбрайт и главой МИД Японии Масахико Комурой. Известно, что одной из тем встречи стало трудное положение в экономике РФ. Олбрайт настаивала на совещании между США, Японией и другими ведущими индустриальными странами по оказанию нам помощи.

В пятницу вечером президент США Билл Клинтон заявил "хорошем разговоре" по телефону с Борисом Ельциным.

Президент США интересовался финансовой ситуацией в России в свете кризисных явлений на мировых финансовых рынках и стабилизационными мерами, предпринимаемыми российским Правительством. Билл Клинтон заявил о решительной поддержке усилий Президента и Правительства РФ по преодолению имеющихся проблем.

Поскольку разговор шел о грядущей встрече президентов двух стран в сентябре и обсуждались проблемы с ратификацией Договора СНВ-2, можно понять: предоставление помощи России будет обусловлено ее военно-политическими уступками в пользу США. Очевидно, президент США тоже дал добро на планируемые в экономике России меры.

В пятницу, 15 августа, премьер Сергей Кириенко проводит со специальным представителем Президента по связям с международными финансовыми организациями Анатолием Чубайсом, а также министром финансов Михаилом Задорновым и председателем Центробанка Сергеем Дубининым совещание по финансово-экономическим вопросам. Как отмечают информированные источники в финансовых кругах, обсуждаются вопросы, связанные с поисками путей снижения негативного воздействия на финансово-экономическое положение в России последних кризисных явлений на международных валютно-финансовых рынках. Как указывается, прервавший досрочно свой отпуск Анатолий Чубайс внимательно следил за ситуацией на финансовых рынках и вернулся в Москву по настоянию руководства.

В субботу все это завершается встречей Сергея Кириенко с Президентом РФ. Борис Ельцин дает Правительству и Центробанку свободу действий. И вот в понедельник о них узнает вся страна.

Смысл предложенных во вчерашнем заявлении мер достаточно прозрачен. Не меняя текущего курса рубля к доллару, Центробанк раздвигает верхнюю границу "валютного коридора" до 9,5 рубля за доллар. По сути это означает, что Центробанк отказался от идеи так называемой шагово-пороговой девальвации рубля и перевел ее в скользящий режим. Что это будет означать на практике, пока сказать трудно. Ибо курсовая политика Центробанка теперь может быть гораздо более разнообразной: пассивной - стороннего наблюдателя за событиями на валютной бирже и активной - по поддержке курса рубля или, наоборот, по ускоренному его обесценению. Все это выяснится в ближайшую неделю или две. Вероятнее всего именно самый последний вариант, ибо только он дает надежду на восстановление положительного сальдо торгового баланса России к концу этого года.

Переоформление государственных ценных бумаг (ГКО и ОФЗ) со сроками погашения до конца этого года в новые ценные бумаги - это давно назревшая мера. Нельзя бесконечно "раздевать" бюджетников, как это происходило в мае - июле, за-ради удовлетворения аппетитов финансовых спекулянтов, не желающих покупать правительственные займы под доходность менее 100 процентов годовых (в рублях). Надо когда-то и укорот давать. Весьма характерно, что эта мера не затронула вклады населения по облигациям сберегательного госзайма. Туманный оборот в заявлении об ограничениях для российских кредиторов на валютные операции "капитального характера" означает, что отныне запрещается открывать за рубежом банки, покупать акции, недвижимость и т. д., если эта операция не обеспечивает возврат средств в Россию через полгода. Коснется она и части граждан - купить дом или квартиру за рубежом станет намного сложнее.

Мораторий на 90 дней по коммерческой задолженности наших кредиторов (резидентов) их зарубежным (нерезидентам) - это весьма специфическая мера. Со всей очевидностью согласованная с международным финансовым сообществом (ради этого и приезжал в четверг Дэвид Липтон). Без ее осуществления очень многие наши предприятия, особенно импортеры, в том числе сырья и комплектующих, оказались бы в ближайшие дни в крайне сложной ситуации с оплатой ввозных контрактов. Такая же проблема возникла бы без моратория у банков и на фондовом рынке с оплатой срочных валютных контрактов. Параллельно несколько поприжали и западных нерезидентов, для которых теперь вводится запрет на вложения в рублевые активы со сроком погашения меньше года. Говоря банковским языком, теперь нерезидентам придется "сидеть" в наших бумагах не менее года, а не шарахаться из стороны в сторону "пришел - ушел".

Для банков временно заморозили их доходы по ГКО-ОФЗ. Это ненадолго, пока эти ценные бумаги не переоформят в новые. Но эта мера создает большие проблемы для банков. Они рассчитывали на доходы при погашении госбумаг, - эти доходы временно задерживаются. А расходы по операциям клиентов проводить необходимо. Отсюда и необходимость пункта 4 Заявления о поддержке банковской системы, существенные сложности в которой начались еще две недели назад.

Весьма характерно, что в своем, по смыслу экстренном заявлении Правительство нашло возможность повторно, еще раз обратиться к Госдуме с предложением провести до конца августа внеочередную сессию, которая теперь в новых обстоятельствах из просто внеочередной превращается в остро необходимую. Ведь чем дольше Дума тянет с антикризисным пакетом, тем сильнее Правительству и Центробанку придется "обваливать" рубль. Вчера доллар подорожал всего на два процента, с 6,31 до 6,43 рубля за доллар. А что будет с валютной биржей, если станет ясно, что антикризисный план Правительства провален Госдумой?

Экономика Макроэкономика 25 лет "Российской газете" РГ-Архив
Добавьте RG.RU 
в избранные источники