В России с 13 июня из-за санкций против Мосбиржи и ее дочерних структур приостановлены биржевые торги долларом и евро, теперь они полностью ушли на внебиржевой рынок. Чтобы участники рынка полностью перестроились и привыкли, может понадобиться несколько недель. Они могут стать довольно скользким периодом для курса рубля - вполне возможно, что с чередой колебаний, допускают опрошенные "Российской газетой" аналитики.
С четверга на Мосбирже не торгуются доллар США, евро и гонконгский доллар. Торги другими валютами проводятся, как и раньше. В Банке России отмечают, что биржевой курс "юань-рубль" будет задавать траекторию и для других валютных пар, фактически став ориентиром для рынка. Что касается внебиржевого рынка, где теперь торгуются доллар и евро, то сделки там идут непосредственно между банками или между клиентами (то есть нет посредника в виде биржи), а также на электронных торговых платформах. Таким образом, изменилась по сути только структура торговли валютой, но не ее суть. "Следует отметить, что и международный валютный рынок, и внутренние валютные рынки большинства стран мира являются именно внебиржевыми. Биржевая торговля валютой не является необходимым условием для конвертируемости национальной валюты, свободного обращения иностранной валюты и рыночного курсообразования", - подчеркивают в Банке России.
Курс рубля к ключевым валютам определяется балансом спроса и предложения валюты от внешнеторговой деятельности и не зависит от торговой площадки, на которой заключаются сделки, добавляют в Банке России.
Пока идет перестройка механизма валютных торгов, курс рубля может показать высокую нестабильность к валютам развивающихся стран, опасается аналитик ФГ "Финам" Александр Потавин. "Очевидно, что курс валют ряда дружественных стран окажется под влиянием технических проблем в работе систем денежных переводов из России. Вероятно, в течение двух-трех недель участники валютного рынка приспособятся к новым условиям работы", - ожидает эксперт.
Устойчивых же последствий перехода торгов на внебиржевой рынок будет два, говорит главный экономист "Ренессанс Капитала" Олег Кузьмин. "Это расширение спредов по операциям курсов покупки и продажи этих валют и рост транзакционных издержек для наиболее мелких контрагентов при проведении операций по покупке долларов и евро, что в небольшой мере снизит спрос на эти виды иностранных активов", - указывает он.
Радикально курс рубля от новой среды для торгов, конечно, не изменится - по крайней мере, в первое время. "Курс рубля традиционно сильно зависит от нескольких факторов: сальдо торгового баланса РФ, операций на отрытом рынке со стороны Минфина и ЦБ, а также российских экспортеров, которых обязали репатриировать валютную выручку и денежно-кредитной политикой Банка России. Это фундаментальные показатели, которые работают вне зависимости от того, где торгуется рубль. В мае и начале июня мы видели стабильный и даже укрепляющийся курс рубля именно на основе вышеуказанных факторов", - подчеркивает Потавин.
По его мнению, этим летом заметное влияние на курс рубля окажет и население. Так, в мае жители России увеличили чистые покупки валюты до 179 млрд руб. на фоне укрепления рубля. "Новые санкции против Мосбиржи также повысили спрос на наличную валюту. Аномальное укрепление рубля в мае и начале июня стало для населения поводом прикупить побольше валюты к предстоящим отпускам. В прошлом году россияне потратили в зарубежных поездках почти 33 млрд долл.", - рассказывает Потавин.
По прогнозу эксперта, в ближайшее время курс доллара, видимо, будет торговаться в районе 88,5-90 руб., а евро будет находится в рамках 95-97 руб. Схожего мнения придерживается и старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк: по ее ожиданиям, во второй половине июня курс доллара, скорее всего, будет находиться в коридоре 88-90 руб., а евро - 94-96 руб.
По мнению аналитика "Цифра Брокер" Наталии Пырьевой, дальнейшее направление валютного курса будет зависеть от показателей платежного баланса России. "Последняя оценка ЦБ за май 2024 года подтверждает устойчивость профицита счета текущих операций, что является следствием укрепления рубля за последний месяц. Положительное сальдо счета текущих операций в мае составило 5,1 млрд долл., при этом оценка за апрель была пересмотрена в сторону повышения - с 6,6 млрд долл. в предыдущей версии публикации до 7,1 млрд долл. Как мы и полагали, сложности с проведением трансграничных платежей сохраняются, при этом в отношении расчетов за импорт они более ярко выражены. Таким образом, объем импорта остается достаточно ограниченным, хотя и темпы роста экспорта замедляются, что мы связываем со снижением цен на нефть", - рассказывает аналитик. Поскольку из-за проблем с проведением трансграничных платежей фактически деньги за экспорт поступают в Россию с отсрочкой до двух месяцев, мы до сих пор получаем более высокие доходы за проданную в апреле нефть по ценам вблизи 80 долл. за баррель Urals. Это и отражается в поступающих данных по платежному балансу.
"Тем не менее в последующем цены на нефть скорректировались ближе к 70 долл. за баррель, поэтому не исключаем, что оценка профицита во внешней торговле за июнь может быть хуже, чем в апреле-мае. Это, в свою очередь, негатив для национальной валюты, поэтому мы считаем, что шансы на дальнейшее укрепление ограничены. В то же время нет и предпосылок для существенного ослабления рубля", - говорит Пырьева. Ее прогноз по курсу на ближайшее время - торговля в широком диапазоне 87-94 руб. за долл.
Как ожидает Кузьмин, курс рубля будет немного слабее во втором полугодии (92-93 руб. за долл. в среднем за период) на фоне некоторого сокращения поступлений валютной выручки от экспортных операций, уменьшения объемов чистой продажи валюты Банком России, сохранения оттока капитала из страны, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику Банка России, а также факторов сезонного характера. "Нельзя сказать, что все это нас ждет уже во второй половине текущего месяца, но как минимум мы бы не ждали укрепления курса в этот период", - заключает аналитик.
Где теперь следить за курсом доллара и евро
Игроки на валютном рынке теперь могут ориентироваться на биржевой курс юаня на Мосбирже и оценивать курс доллара через кросс-курс "юань-доллар", говорит Ващелюк. Кроме того, понять динамику курса американской валюты можно с помощью фьючерсов на доллар, они тоже продолжают торговаться на Мосбирже. Наконец, Банк России каждый день будет публиковать официальный курс доллара, рассчитанный на основе банковской отчетности по внебиржевым торгам (то же относится и к курсу евро), добавляет аналитик. В этом плане небесполезным будет и обращать внимание на курс, по которому продают и покупают валюту крупнейшие российские банки.
Кроме того, многие сайты и платформы-агрегаторы, за которыми инвесторы и так следили ранее, просто поменяют источник данных на внебиржевой рынок, благо уровень развития инфраструктуры это позволяет, добавляет Кузьмин.
